作者：肖利娜/Z0013350/、王叶，一德期货宏观战略部
发布时间：2019年9月6日
宏观综述欧美8月制造业PMI数据不佳，中国将全面降准9月2日至9月6日一周内，国内外重要数据陆续公布：① 美8月ISM制造业PMI录得49.1，低于预期51.5,3年来首次跌至荣枯线以下。非农就业人数虽不及预期，但ADP就业人数增加超预期；② 欧元区8月制造业PMI47，数据已连续7个月位于收缩区间，7月PPI因能源价格上升出现反弹；③ 财新中国服务业PMI重回荣枯线以上，9月16日起将实施全面降准：④德国制造业PMI已连续7个月低于荣枯线，加拿大7月贸易逆差大于预期。截至9月6日收盘，国内商品期货多数下跌，红枣跌停，夜盘能化品跌幅居前。截止收盘，A股日涨幅0.46%，实现五日连涨，北上资金连续7日净流入。本周上证指数涨近4%，通信板块领涨。下周（9.9-9.13）重点关注美国8月CPI、零售销售，中国7月金融数据，欧元区7月贸易帐等数据。本周重要数据及事件回顾美国：ISM制造业PMI持续低迷，贸易逆差环比缩小
8月ISM制造业PMI49.1，前值51.2，预测值51.5，低于预期2.4%，自2016年8月以来首度跌至荣枯线以下，新订单、产出、就业指数全线下挫。7月贸易逆差-540亿美元，前值-552亿美元，预测值-534亿美元，逆差大于预期；其中出口总额2074亿美元，环比增加11亿美元，进口总额2613.9亿美元，环比减少1.1亿美元。
美国：8月新增非农人数不及预期
8月季调后非农就业人数增加13万人，前值16.4万人，预期增加15.8万人，不及预期。8月ADP就业人数增加19.5万人，前值15.6万人，预测值14.8万人，优于预期。 美国7月耐用品订单环比终值2%，前值2.1%，预测值2.1%，略低于预期。
欧元区：制造业PMI连续7月位于收缩区间，PPI环比反弹
欧元区8月Markit制造业PMI终值47，前值47，预测值47，符合市场普遍预期，已连续7个月低于荣枯线。7月PPI同比0.2%，前值0.7%，预测值0.2%；环比0.2%，前值-0.6%，预测值0.2%，均符合预期，环比在经历了4个月下跌后回暖，此次反弹主要受能源价格上升影响。7月零售销售环比-0.6%，前值1.1%，预测值-0.6%，符合预期。
中国：全面降准助力实体经济，对冲经济增长压力
8月财新中国服务业PMI52.1，前值51.2，环比上升0.9%，此前公布的财新制造业PMI经历两个月的收缩重回扩张区间。 中国人民银行将于9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，释放长期资金余额9000亿元，逆周期调控加码，一方面为地方政府专项债提供资金支持，另一方面将加大力度推动基建投资，支持实体经济发展。
其他：德国制造业PMI不及预期，位于7年低位
英国8月Markit/CIPS制造业PMI47.4，前值48，预测值48.8，不及预期。法国8月Markit/CDAF制造业PMI终值51.1，前值51。德国8月Markit/BME制造业PMI终值43.5，前值43.6，预测值43.6，略低于预期。德制造业持续低迷，位于7年低位。加拿大7月贸易帐-11.2亿加元，前值1.4加元，预测值-3.5加元，逆差大于预期。
中国8月CPI预计将小幅下调，8月猪肉价格虽持续上涨，但蔬果价格有所回落，或难以突破7月水平。
9月4日召开的国务院常务会议指出，将加快落实降低实际利率水平措施，加大金融对实体经济的支持力度，预计中国8月金融数据较7月会出现反弹。
美国8月CPI预计将维持在1.7%的水平，短期内或难以有所突破，将持续低于央行通胀目标。
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