爱奇艺Q2财报：会员破亿，亏损加剧

“订阅会员总数突破1亿，这是公司发展的一个里程碑。”也是新的挑战。

作者 | 语境编辑 | 石灿爱奇艺的会员数破亿了。爱奇艺创始人、董事兼首席执行官龚宇表示：“这成为公司发展的一个里程碑。”北京时间8月20日凌晨，爱奇艺公布了2019年第二季度财报。今年上个季度，爱奇艺的付费会员猛增至9680万，首次超过腾讯视频。这一季度，爱奇艺依然保持了会员数量的领先优势，截止6月30日，订阅会员数达到1.005亿。爱奇艺第二季度的营收，实现了持续增长，蝉联高瓴资本第一大重仓股。8月15日消息，高瓴资本向美国证券交易委员会（SEC）提交了二季度末的美国持仓报告。报告显示，爱奇艺在2019一季度获高瓴资本增持1155万股，二季度再获增持352.4万股。但从去年3月份上市开始，爱奇艺始终处于亏损状态。爱奇艺第二季度的净亏损为23亿元，较上年同期的净亏21亿元扩大10%，较上一季度亏损18.1亿元扩大27%。会员收入能顶半边天这个夏天最火的综艺节目，非《乐队的夏天》莫属。这部由爱奇艺出品、米未制作的原创音乐综艺，自5月开播以来，推动了国内乐队音乐的破圈。根据云合数据发布的2019年H1上新综艺热播榜，《乐队的夏天》百度搜索指数峰值为845825，成为2019年上半年上新综艺中单日搜索指数最高综艺。图片来源：豆瓣爱奇艺付费会员数的表现，和内容版块表现突出有关，《乐队的夏天》就是强有力的代表。结合上季度财报的数据，分析师此前对第二季度会员破亿，都颇有信心。优质内容，特别是原创热门内容，带动了爱奇艺会员数量和营收的增长。2019年第二季度，爱奇艺第二季度实现总营收71亿元（约合10亿美元），同比增长15%。其中，会员收入仍是爱奇艺营业收入增长的主要动力，占爱奇艺总收入的比例为48%，和上季度基本持平。二季度会员服务收入为34亿元（约合4.971亿美元），较2018年同期增长38％ 。

制图：刺猬公社但是老虎证券有观点指出，国内的视频网站的会员很多是跟合作方“交换”来的，没有国外网站，例如Netflix的增长那么实在。除了内容优势外，爱奇艺的会员增长离不开多样化的运营措施。和其他品牌会员权益的互通，也成为会员的增长的推助力，第一季度，爱奇艺就和京东plus进行了会员“置换”。腾讯视频方面的表现也能证实“战略合作”的实际成效。第二季度，腾讯取代了爱奇艺，和京东携手推出联合会员优惠。尽管没有回归“首席”位置，腾讯视频订购账户数同比增长30%至9690万，打破了第一季会员“零增长”（和2018年末会员数相比）的尴尬。这种方式带来了直接的短期利益，但背后也存在着明显的隐患。无论对于爱奇艺、腾讯视频还是其他在线视频网站来说，都是一种对内容的透支。如果没有内容的补给，付费用户将很难保持未来的持续增长。广告业务是爱奇艺的第二大收入来源，占总营收的31%。受宏观经济环境影响，整个广告行业都面临压力，多家互联网公司都存在广告收入下降的问题。 根据此前腾讯发布的财报可以看出，今年第二季度，腾讯的媒体广告收入已经同比下降7%。加上部分内容推迟播出的影响，爱奇艺第二季度在线广告服务营收为人民币22亿元（约合3.206亿美元），同比下降16%，但相比上个季度保持了微弱的增长。爱奇艺CFO王晓东曾在一季度的分析师会表示，预计到第三、第四季度时，广告业务的同比增长会更趋于常态。在第二季的电话会议上，爱奇艺表示平台电视剧和综艺节目延迟上线的情况比较严重，而正是这些内容吸引了广告主的广告投放。如果节目继续延迟，未来爱奇艺广告收入的增长依旧不会太乐观。收入部分也有亮点。在主要营收业务“会员+广告”的基础上，爱奇艺收购天象互动，在第一季度推出了多款游戏。第二季度，游戏业务实现了快速增长，成为其他营收的增长动力，使这部分营收达到9.792亿元，同比增长82%。成本下降，亏损依旧根据财报数据，爱奇艺的成本得到了很好的控制。从今年开始，运营成本和同比增长率都呈现了下降的趋势。

图：刺猬公社 爱奇艺第二季度运营成本为69.8亿元，同比增长14%，环比减少4%。主要由于内容成本增长以及其他成本项目增长。爱奇艺第二季度内容成本为人民币50亿元，同比增长7%。其中，内容成本支出也开始放缓。在上个季度，爱奇艺内容成本为53亿元，相较2018年Q4的65亿元，下降了18%，第二季度内容成本仅为50亿元。成本的控制主要依赖于演员薪酬的降低以及剧集的库存。CEO龚宇表示，由于网络自制作品的人才越来越多，市场趋于稳定。在上半年及以前，片酬八千万到1亿片酬的演员，现在的片酬下降到五千万以内。爱奇艺有了更大的议价空间，内容成本可控性更高。另一方面，内容成本还包括向上游的内容供应商购买版权。龚宇在分析师会上称，此前，爱奇艺在市场的大量投资，导致现在还积压了不少作品，特别是电视剧。因此，充足的剧集库存为爱奇艺提供了更多可选择的内容。此外，采购的版权成本也已经从超过1500万一集电视剧，回落到800万以下。虽然成本得到很好的控制，但由于营收增长较慢，爱奇艺第二季度的亏损比预期略高。爱奇艺第二季度净亏损为人民币23亿元，相比之下，去年同期的净亏损为人民币21亿元，同比增长10%，超过市场预期亏损的22.65亿元。制图：刺猬公社从去年3月份上市开始，爱奇艺始终处于亏损状态。视频行业的内容竞赛无论是付费订阅还是广告收入，视频网站的盈利最终要依靠内容驱动。QuestMobile8月20日发布的2019付费市场半年报告显示，内容质量是泛娱乐行业付费最重要的因素，也更能促进用户续费，对于各大视频网站也是如此。图片来源：QuestMobile研究院着力原创内容的投入，是爱奇艺未来发展的主线。龚宇表示，“我们始终坚持产出高品质的原创内容，推进AI技术创新应用于内容制作和发行环节”。今年第二季度中，原创综艺和电视剧均有亮眼的表现，《乐队的夏天》《我是唱作人》及《破冰行动》等作品市场表现突出。第三季度持续上线的热播剧《亲爱的 热爱的》《宸汐缘》《烈火军校》等剧集，也让爱奇艺在内容上增强了市场信心。而另外两家领跑的视频平台，腾讯视频和优酷视频，也同样在加大对内容的投入。财报显示，腾讯二季度内容成本为112.95亿元，同比增长31%.在视频方面，腾讯的自制综艺《创造营》2019首播第一天播放量就达到10065万，上半年开播的独播剧《陈情令》播放量超过了50亿次，30元提前看结局的模式，也让腾讯一夜吸金超7800万。图片来源：新浪微博@Vlinkage去年表现平平的优酷，也在近期持续发力。截至2019年6月30日，优酷平均每日订阅用户量同比增长40%，“三文娱”有文章分析称，这得益于《这！就是街舞》第二季及剧集《我们都要好好的》。而6月开播的《长安十二时辰》，也以紧凑的情节和精良的制作，同时赢得了人气和口碑，获得了行业的高度认可。不仅如此，以UGC内容为主的哔哩哔哩（b站）也在暗自蓄力，拿下了《非正式会谈 第5季》和《人生一串 第2季》的独播权。b站凭借二次元、游戏等内容吸引大量年轻用户。从今年起，b站的日活开始甩开优酷、爱奇艺、腾讯三巨头“独自美丽”，日活用户一路走高，为付费会员转化创作了基础。尽管受政策影响，演员片酬的控制以及采购成本的降低，降低了行业的内容成本，在线视频行业竞争日益激烈。CFO王晓东表示，随着IP为核心的多元化战略规模不断扩大，爱奇艺将持续拓展增值服务的范围并追求更好的货币化表现。爱奇艺已经逐步构建包含文学、动漫、游戏、影视、VR、衍生品等多元娱乐业态的“苹果园”，来延长IP生命周期。第二季度，爱奇艺进一步增加了IP间的联动，例如围绕爆款剧集《破冰行动》《无主之城》推出了包括同名小说、动漫、知识付费等在内的多种娱乐内容。在游戏业务上的突破，也表明了爱奇艺对游戏与IP协同效应的重视。腾讯和优酷也把多元化的目光聚焦在动漫领域。今年7月，在2019腾讯视频动漫年度发布会上，一口气发布了47个动漫项目。其中包括，第一部中外合作打造的科幻类剧集动画《吞噬星空》，超级女性向IP改编的2D动画《默读者》，纪念《穿越火线》问世十周年的官方正版动漫。而8月20日，优酷在开放学院活动中，公布了首批优合计划VIP会员，深入解读开放平台动漫少儿领域的分账模式。其中，优合计划VIP会员就包括知名IP《斗破苍穹》的制作方和发行方，这部动漫也与优酷进行了独家签约。不只是爱奇艺，亏损，始终是在线视频平台面对的问题。但从Questmobile提供的在线视频行业日活用户曲线来看，和其他平台相比，在2019年上半年，爱奇艺的日活用户没有明显的增长，可见用户仍需要更好更新内容的刺激。在面对激烈的内容竞争下，想要通过内容抓住留住用户，甚至摆脱“亏损”的束缚，对于爱奇艺仍是一个挑战。